코르나19 금융위기

이코노미스트 20년 4.20일자 기사 내용이다.

신종코로니바이러스 감염증이 세상에 삼키고 있다. 피해는 놀라운 속도로 커졌고, 더 많은 국각로 확산되고 있다.

각국은 마스크 세정제 같은 개인 보호 장비, 진단검사, 읍압병상 등 의료 시스템을 향상 시키는데 더 많은 돈을 쓰고 이싿 그러나 치료제와 백신 개발하지 못하면 코로나19를 종식시키긴 불가능 하다.

코로나19 위기가 업슴했던 주식시장의 공포지수를 보자, 3월 19일 한국 조식시장이 단기저점을 찍을 무렵 공포지수는 1990년 이후 최고치를 기록했다. 국고채와 회사채 간 스프레드도 확대됐다. 유동성 부족과 함께 투자자들의 불안심리가 극도로 증가하자 각국 정부는 시장 안정화 정책으로 유동성을 시장에 끊임없이 제공 했다

하지만 불안감은 몇 가지 차원에서 여진히 남아있다.  우선, 과거의 김융위기가 아닌 세계 경제 전반의 위기로 확산 될 수 있다. 생산과 투자 활동이 둔화되고, 글로벌 공급망이 교란된는 한펴느 국제 교역 감소로 실물 부문의 급격한 위취이 초래 될수 있다.

다른 한편, 소상공인, 자영업자, 중소기업 등 취약 부분 부터 위기가 전이될 위험이 있어 모든 경제 주체애 위기가 파급 될 수 있다.

수요 급감에 따른 실물 부문의 위축과 금융시장 불안감이 상승작용을 일으켜 위기가 증폭될 가능성에도 대비해야 한다. 코로나19 사태는 실물 위기의 성격으로 금융시스템의 치료만으로 해결되지 않는 고약한 문제다.

수입의 감소, 전염에 대한 두려움, 높은 불확실성은 사람들의 지값을 닫게 만든다. 특히 서비스 업종의 피해가 유달리 심하다. 뜻하지 않게 계약을 불이행하게 되어 손해배상책임까지 걱정해야 하는 일도 벌어졌다.

세계적으로 교역은 축소되고, 원자재 가격은 수요 감소로 더욱 낮아진다. 유가는 최근 급격히 하락해싿. 유가 하락이 소비자들에게 긍정적적일수 있으나 관련 산업의 위축, 산유국의  상품 수요 감소로 세계 경제에 부담되는 것은 엄연한 현실이다.

유가가 더욱 하락하는 치킨게임은 세계 경제의 독이 될수 있다. 러시아의 음모론도 부각된다. 미국에서는 셰일로 원유와 천연가스 등을 생산하고 있는데, 유가전쟁을 촉발시켜 셰일산업을 한계상황으로 몰아가 고사시키려 한다는 것이다.

사이디아아라비아 유가가 배럴당 30달러 이하로 유지되는 것을 경계할 것이다. 셰일기업 붕괴를 막아야 하는 트럼프 대통령의 역할도 기대 된다.

한국가의 경제에서 특정 산업이 차지하는 비중이 큰데, 이동의 자유에 제한을 받는 다면 피해는 심각해질수 있다. 관광산업에 치중한 이탈리아 같은 나라에서 뭔가 큰일이 벌이지지 않을까 생각하니 소름이 끼친다.

월스트리터저널은 코로나19가 어떤 전쟁이나 금융위기, 자연재해 비해서도 훨씬 더 빠르고 광벙위하게 경제 전반에 충격을 주고 있다고 보도 했다. 코로나19로 실물경제가 위축되면서 차입금과 이자비용을 감당하지 못하는 연체자가 속출할 여지는 충분하다.

월세를 내지 못하는 뉴요커가 늘고 있다. 코로나19의 충격이 영세한 자영업자, 중소기업 ,과도한 기계대출에 짐이 되고 있다. 지난 3월 비즈니스인사이더에 따르면 루비니 교수는 트위트를 통해 위험회피발 퍼펙트 스톰과 경기 침체 임박의 진정한 신호가 발생했다.

혹자는 금융시장이 타격을 받더라도, 2008년 글로벌 금융위기와 같은 세계적인 위기가 발생할 가능성은 아직 작아보인다고 한다. 코로나19 사태가 글로벌 금융위기와 같은 세계적인 시스템 위기로 당장 확신하지 않을 것이란 것이다.

금융회사에 대한 위험자산 투자 규제가 강화되면서 이들의 자산 건전성이 높아졌다. 2008년 자기자본비율이 낮다보니 금융회삳들의 지불 위험이 문제가 됐는데 현재 그런 위험은 낮아졌다.

코르나19가 금융과 실물 복합 위기이기에 금융위기의 가능성을 전면 배제하는 것을 옳지 않다 유가, 이탈리아, 회사채 시장 등의 금융경색을 바라보며 코로나19의 끝이 어디인지 더욱 궁금해진다.

코로나19로 영향을 받고 있는 분야는 제가기 다르다. 온라인 소비는 오히려 늘고 대달 음식 주문도 폭주했다. 경제적 여파가 특정분야에서 특히 심한점을 감안할때 정책 입안자들은 피해를 입은 가계와 기업 돕기 위해 실효성 있는 재정, 통화 및 금융 대채을 착실히 마련해 시행해야 한다.

세계는 여전히 늘어나는 코로나 19확진자 탓에 불안하다. 투자자들이 상대적으로 위험한 자산에서 안전한 자산으로 자산을 재분배하여 고수익 채권과 에너지 시장 채권을 특히 심한 타격을 입었다.

우리나라는 영세상인에 대한 입금 보조금 제공 재택근무실시, 구직자에 대한 수당 인상과 같은 정책을 실시했다. 해고 된 사람들은 실업보험 기간을 연장하거나, 혜택을 늘리거나, 자격을 완화시켜 실업보험을 일시적으로 강화 할 수 있다.

세계적으로 감원 바람도 불 전망이다. 영국 보수당은 노동자 3300만 명에게 임금의 80%를 3개월 간 보전하기로 했다. 실업률이 2배 이상으로 증가하는 상화에 대처하기 위한 조치로 의미가 있다고 생각한다.

개별 국가가 광범위한 바이러스 전염을 피할수 있을 만큼 운이 좋다 해도, 세계적인 확진자 확대나 글로벌 공급망 교란은 경제활동을 위축 시킬수 있다. 바이러스의 물리적인 영향을 해결하는 것은 의료 전문가들의 몫이지만, 코로나 바이러스에 따른 경제적인 여파를 해결하는 것은 각국 정부와 국제기구의 협력에 의존할수 밖에 없다.

전반적으로 세계 각국의 정채 입안자들은 보다 과감한 정책을 실시해야 할 것이다. 그래야 이 특별한 도전의 시기를 헤쳐 나갈 수 있다.

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